La inflación interanual de Argentina cayó a 32,4% en abril de 2026 [INDEC, 2026]. En diciembre de 2023, cuando Javier Milei asumió la presidencia, era 211,4% [INDEC, 2023]. La caída es real y tiene una explicación técnica: el gobierno eliminó el déficit fiscal, dejó de emitir pesos para financiar gasto público y ancló el tipo de cambio. Menos pesos en circulación, menos presión sobre los precios.

Pero el superávit fiscal no se logra solo con voluntad. Se logra recortando gasto, vendiendo activos estatales y abriendo el subsuelo a inversión extranjera con décadas de exenciones impositivas. En una sola semana de mayo de 2026, el modelo quedó a la vista: Argentina licitó la privatización de su empresa de agua potable, aprobó dos megaproyectos mineros por USD 2.132 millones, presentó una inversión petrolera de USD 25.000 millones, negoció otro tramo de USD 1.000 millones con el FMI y refinanció todos sus vencimientos de deuda inminentes.

La inflación bajó. Lo que sigue es la historia de cómo.

Para sostener el superávit que frena la emisión, el gobierno necesita reducir el gasto del Estado y generar ingresos extraordinarios. Una de las vías es vender. El 15 de mayo de 2026, el ministro de Economía Luis Caputo publicó en el Boletín Oficial los pliegos de licitación para privatizar AySA, la empresa estatal que distribuye agua potable y gestiona el saneamiento de 14 millones de personas en Buenos Aires y 26 partidos del conurbano [Infobae, 2026].

El modelo: venta del 90% de las acciones estatales a un operador privado, concesión por 30 años, recaudación esperada de USD 500 millones [El Economista, 2026]. El 10% restante queda para los trabajadores a través de un Programa de Propiedad Participada. El decreto 493/2025 ya había modificado el marco regulatorio para permitir el corte de servicio por falta de pago a usuarios residenciales [DNU 493/2025].

AySA no es un caso aislado. Es parte de un paquete de al menos 11 empresas y activos estatales en proceso de privatización bajo la Ley Bases aprobada en 2024. El objetivo declarado: achicar el Estado para que no vuelva a gastar más de lo que recauda.

La Hidrovía Paraná-Paraguay, por donde transita el 80% de las exportaciones agroindustriales argentinas, también está en proceso de licitación, con la Fiscalía advirtiendo sobre "serias irregularidades" en el pliego [EFE, 2026]. Belgrano Cargas, Intercargo, Nucleoeléctrica, Enarsa, Corredores Viales, Trenes Argentinos, Transener, cuatro represas hidroeléctricas y los Yacimientos Carboníferos Río Turbio completan la lista.

El agua de Buenos Aires se vende por USD 500 millones. Una concesión de 30 años por 14 millones de personas equivale a USD 36 por persona. O USD 1,2 por persona por año.

La segunda vía para sostener el superávit es generar divisas. Mientras el Estado se achica por arriba, el subsuelo se abre por abajo. La producción de petróleo de Argentina pasó de 480.000 barriles diarios en 2020 a 882.200 en enero de 2026, un salto del 84% en seis años [DF SUD, 2026]. Vaca Muerta, la segunda reserva de shale gas y la cuarta de shale oil del mundo, ya aporta el 70% del petróleo y gas del país [Ámbito, 2026].

El 15 de mayo, YPF presentó al RIGI su proyecto "LLL Oil": USD 25.000 millones de inversión, 1.152 pozos, meta de 240.000 barriles diarios para 2032 [EFE, 2026]. El mismo día, Argentina y Chile dialogaron sobre integración energética para exportar gas de Vaca Muerta [EFE, 2026].

El instrumento clave es el RIGI, el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones creado por la Ley Bases en 2024. A mayo de 2026, el RIGI ha aprobado 16 proyectos por USD 27.000 millones, con 36 más en evaluación por otros USD 97.000 millones [Río Negro/Infobae, 2026]. Los beneficios: exenciones impositivas de hasta 30 años, libre disponibilidad de divisas, estabilidad fiscal garantizada.

El 14 de mayo, el gobierno aprobó dos nuevos proyectos mineros bajo el RIGI: San Jorge (cobre, Mendoza, USD 891 millones) y la ampliación de Cauchari-Olaroz (litio, Jujuy, USD 1.241 millones) [EFE, 2026]. Cobre y litio. Los minerales que el mundo necesita para la transición energética, extraídos con 30 años de exenciones fiscales.

Privatizar reduce gasto. Extraer genera divisas. Pero la tercera pata del modelo es la que más pesa: endeudarse para financiar la transición. La deuda externa de Argentina alcanzó USD 320.305 millones al cierre de 2025, récord histórico desde que el INDEC inició la serie en 1994 [INDEC/Infobae, 2026]. Desde que Milei asumió, la deuda creció en USD 34.354 millones.

En abril de 2025, el gobierno firmó un nuevo programa con el FMI por USD 20.000 millones. El desembolso inicial fue de USD 12.000 millones. Desde entonces, cada revisión trimestral libera otro tramo. La próxima semana, Argentina negocia el desbloqueo de otros USD 1.000 millones [EFE, 2026]. Hasta el fin del mandato de Milei en diciembre de 2027, Argentina deberá pagarle al FMI unos USD 7.200 millones netos [Infobae, 2025].

El 13 de mayo, Argentina logró refinanciar la totalidad de sus vencimientos de deuda inminentes [EFE, 2026]. Es decir: no pagó, postergó. La deuda no bajó, se reestructuró. El reloj sigue corriendo.

La lógica del modelo es clara: eliminar el déficit fiscal para dejar de emitir, dejar de emitir para bajar la inflación. Para eliminar el déficit, tres palancas: vender activos estatales, atraer inversión extranjera con exenciones de largo plazo, y tomar deuda externa para cubrir la transición. El 15 de mayo de 2026, el mismo día que se publicaron los pliegos para privatizar el agua de Buenos Aires, la inflación acumulada de enero a abril ya superaba la proyección oficial del gobierno para todo el año [EFE, 2026]. La inflación baja, pero el modelo que la sostiene compromete activos y soberanía fiscal por décadas.

La inflación no bajó por magia. Bajó porque el gobierno eliminó el déficit fiscal y cortó la emisión monetaria. Y para eliminar ese déficit, vendió empresas, abrió el subsuelo con 30 años de exenciones y tomó USD 20.000 millones del FMI. Cada decisión de esta semana de mayo es un eslabón de esa misma cadena.

La pregunta no es si la inflación bajó. Bajó. La pregunta es quién pagará la cuenta en 2056, cuando venzan las concesiones, se agoten los pozos y la deuda siga ahí.

Fuentes

• INDEC — Instituto Nacional de Estadística y Censos de Argentina. IPC mensual e interanual, serie 2019-2026. Deuda externa bruta trimestral.
• Agencia EFE — Cables procesados por SurTexto: 13-15 de mayo de 2026 (9 cables curados sobre Argentina).
• Infobae — Licitación AySA (15/05/2026), proyectos RIGI, deuda externa récord, programa FMI.
• El Economista — Modelo privatización AySA: venta 90%, USD 500M recaudación esperada.
• El Cronista — Cobertura AySA: 14 millones de personas, CABA + 26 partidos del conurbano.
• DF SUD — Producción petrolera Argentina: 882.200 b/d en enero 2026.
• Ámbito Financiero — Vaca Muerta aporta 70% del petróleo y gas del país.
• La Nación / Río Negro / Salta Mining — Lista de proyectos RIGI aprobados y en evaluación.
• Chequeado — Inflación 2024: 117,8%. Explicador acuerdo FMI.
• iProfesional — Lista completa de empresas en proceso de privatización.
• DNU 493/2025 — Decreto que modifica marco regulatorio de AySA, permite corte de servicio residencial.
• SurTexto — Cálculos editoriales: USD 36 por persona (USD 500M / 14M personas), USD 1,2 por persona por año (÷ 30 años).